被严重错杀了，巴比食品，确定性极高的中式包点龙头

2024年08月07日 08:11:45

“这是价值事务所的第1638篇原创文章”

在昨天巴比的文章中，所长讲包点是一门天花板极高、可延展性较强、不仅可以To C还可以To B的不错的生意，也解读了最新一期的成绩单，今天我们继续聊一下巴比这门包点生意。

每当所长追踪巴比时，下面都会有一堆同学留言，有说巴比这种机器**没有纯手工好吃的；有说到处都是**店，巴比护城河低的；有说巴比比街边的一些个体包点店贵多了，为什么要吃巴比……

如果能问出上述这些问题，其实就是没有仔细研究过巴比这门生意。不妨想想看，如果上述这些问题真的这么“致命”，巴比怎么可能至今有5000多家连锁店，一年有十多个亿的营业额且还在增长？

机器**没有纯手工好吃，这就是个伪命题。所长自己也可以包**，但所长包出来的**有人吃么？所长家里人也会包**，可所长却宁愿去外面买。

**是否好吃，取决于馅料的调配、表皮的口感，总之，只要一款**满足了所谓好吃**的那些条件，不管你是用机器还是人工的方式，成果都是类似的。这些条件如果能通过研发用机器满足，机器相比人工在产量、成本、质量稳定性等方面有优势，因此会在市场竞争中胜出。

所以，问题的核心并非机器不如手工好吃，而在于机器是否可以满足好吃**的条件，如果手工**不能满足那些条件，那一样是难吃的**，就比如让所长包一个或者你自己包一个。

这也是为什么现如今会诞生预制菜、冷冻面团这些赛道而20年前不行、50年前不行、100年前更不行，因为当下的社会、科技具备了让机器生产预制菜、冷冻面团变得好吃的条件。

上一篇分析巴比的文章中所长有讲，似巴比这样的企业从根本上并不是靠自己开店赚钱，而是设计一个利益链调动市场资源，然后从这些资源产生的爆炸性扩张中获得利益，可复制、低风险、能让加盟者赚到钱来扩张市场同时自己赚钱。

我们现在来看一下巴比设计了什么利益链条，为什么加盟商愿意选择加盟巴比，而不是自己开**店。

01

价值事务所加盟VS自己开店

如果选择加盟一个成熟的体系，店主无疑会省心省力得多，如果是完全个体化经营，先不说门店选择、装修等方面了，咱就从材料选购以及加工这两个最重要最日常的环节说起。

如果是店主自己经营，就只能自己采购食材、现制现售，整个流程会拉得非常长，费时费力，十分辛苦。所长家附近有一家做**店生意的，是纯个体户，两口子的营业时间是早上5点到中午12点，中午关门后两口子会休息一下，然后马不停蹄地开始为第二天准备，采购食材、和面、包、蒸，次日早上五点准时开门营业。

有没有一种两口子被困在店里的感觉？

包点制作起来其实还是相当麻烦的，早餐高峰期两口子很容易忙不过来，那时候匆匆忙忙包/蒸出来的产品质量往往一言难尽，效率也很低。

可如果是在一个成熟的加盟体系中，门店基本不需要自主采购，app下单，会有公司统一配送（巴比体系是门店通过 APP 订货，每天上午 11 点前下单，次日凌晨 2 点前配送到店），甚至门店也可以直接下单半成品，只需要早点起来为半成品加个热，这无疑极大降低了新手加盟商的参与门槛和劳动强度。此外，由于中央工厂统一研发，SKU也会比自主经营多得多，尤其是像紫薯包、烧卖等产品，自主经营的门店基本是无力兼顾的（下图来自巴比官网，截取了一部分，左边有个产品栏目，随便看一下都知道，品类是较多的），巴比的门店基本都是白天全天经营，甚至可以搭着卖中晚餐，而个体户往往只有精力做早餐。

此外，似巴比这样的企业统一采购原材料，比个体户自己采购整体成本要低得多，在原材料价格出现极端波动时，巴比还能帮助加盟商平滑成本，即便巴比能从中赚上一笔，门店的毛利也可能比店主自主采购要高。

数据来源：iFinD

巴比的门店形象看着也比普通个体户舒适，更加整洁、明亮，会让消费者更容易消费。如果一个地方的门店较多，如上海等地区，形成了规模效应，更容易形成品牌心智，会大幅降低消费者的选择成本，这就好比现在大家想喝奶茶可能会优先选择古茗、茶百道、蜜雪冰城等连锁品牌，很少在有连锁店的情况下选择不知名的街边小店。

数据来源：iFinD

在巴比为加盟商设计的门店模型中，加盟商的毛利率在50%左右（相当高了），如果员工外雇，则加盟商月平均利润在2万左右，如果是夫妻两人不外雇员工，则一个月利润能达到3-4万。而初始投资只用10多万，即便外雇员工，不足10月也能收回成本。巴比的门店模型基本是所有曲奇模型中最好的，当然，巴比这样的早餐店不论如何都会比蜜雪冰城等奶茶店辛苦许多。

数据来源：iFinD

截至2024Q1，巴比已经拥有门店5094家，不过，超60%还都集中在华东区域，实现全国扩张还有漫长的路要走。

02

价值事务所巴比的增长来源

从理论上讲，巴比未来的增长来源有如下几个方面。

第一，自然是多多开店，继续加盟，不过巴比扩张加盟店的难度比蜜雪冰城等要大。一方面，巴比的产品均需冷链运输且运输半径仅有 350 公里，这就意味着巴比每想扩张一个新地区就必须在相应的地方开中央工厂，而建工厂并非一夜之间就能完成，待工厂好不容易建起来，由于新地区没有口碑积累，加盟商需要一点点慢慢发展，只有真的有人靠加盟巴比赚到了钱，后续才会形成口碑效应，才会有新的加盟商加入，这就造成新工厂产能利用率可能很久都上不去，会造成极大的浪费；另一方面，做早餐确实太辛苦了，即便是加入成熟加盟体系做半成品，也需要早起晚睡，现在还是很少有人愿意吃这个苦，尤其年轻人。

现如今巴比的门店数才五千多，且多集中在华东，扩张到全国还有很长的路，2023已经开辟了湖南、安徽、连云港等新市场。按公司的说法，当下也正在评估华北区域河北省加盟市场的可行性，当然也在评估其他省份市场的潜力。

第二，便是To B 的团餐。巴比的半成品包点能卖给终端门店，自然也可以卖给别的企业，它的本质就是制造业，核心要卖产品，很多便利店、酒店、高校、大型企业都同巴比有合作。

数据来源：iFinD

截至2024Q1，公司To B的团餐业务已占整体收入的23.55%，同比有超20%的增长，增速超过公司整体。值得一提的是，巴比做团餐有个非常大的好处，前文提到新工厂开过去要一点点发展加盟商，中间可能会有好长一阵的工厂“空转”（产能利用率低），那破局的一个很好的方法就是团餐，To B市场是典型的先难后易，只要一开始能得到一些大客户的信任把品牌打出来，后续再突破其他客户就会容易很多。现下巴比头顶国内包点龙头的光环，拥有一大堆大B企业客户，突破新客户是不难的。有了团餐这个武器以后，巴比的工厂就可以先通过团餐的订单转起来，再慢慢找加盟商开店。

第三，自然就是想各种办法提高客单价。不论团餐还是新增加盟商，都是在量上寻求增长，包括未来可能的出海，不论是加盟还是团餐形式，这都是量，除了量外，另一方式就是在价上找增长。

一方面，巴比重点研发炒菜类**、牛肉大包等高品质、高规格、高客单价产品；另一方面引入非**类面点产品，如现制现售的粥类、汤面类产品，未来还可能增加米饭类产品，拓展中晚餐消费场景。换句话说，就是疯狂推新，推价格更高的新品，当下餐饮行业这一套玩得最好的莫过于肯德基。

第四，预制菜。巴比在2023年报中讲到公司实现了预制菜业务产品方面从0到1的突破，截至2024年4月已推出了11个主要以半成品菜为主的产品，目前也在进行第二轮测试推广，同时公司也在积累To C的销售渠道。预制菜目前是以To B为主，主要为团餐客户服务，但后续有突破必然也可以往C端发力，别的不说，一众加盟门店就是天然的销售渠道。

总之，巴比的看点还是很足的，想象空间还是足够大的，后续就看公司能不能挖掘出更多内部潜力，扎扎实实地向前走，将**做得更好吃，卖向全国、卖向世界。