大全能源可支配现金流近150亿！

近日，大全能源公布半年报显示，公司资产负债率为11.4%，继续保持行业最低水平，持有货币资金47.8亿元、结构性存款15.3亿元、一年内定期存款及应收利息84.2亿元、一年以上定期存款及应收利息2.0亿元，合计约149.3亿元，此外计提7.8亿元的资产减值准备。中金公司发研报表示，看好公司稳健财务报表支持其穿越行业周期。

中原证券预计2024年下半年企业降低负荷将持续存在，资金实力较弱的三四线厂商将率先被淘汰。而上半年大全能源迎刃而上，多晶硅产量同比增加60.75%，销量同比上升26.34%。作为行业头部企业，大全能源努力减少价格跳水带来的负面影响，实现产销可观。

上半年——稳中有亮点

关于光伏行业近期的曲折变动，多家上市公司在调研中发表了自己的看法。

有些从业者提到，行业目前需要出清调整，而决定价格的因素是需求与供给。“具体来看，需求端，全球双碳目标和未来大模型对能源的需求是确定的，需求也就比较确定；供给端，大量落后产能会被淘汰，剔除非理性报价，价格企稳应该在产能收缩需求增长过程中达到新的平衡那个时间点。”

“行业发展确实存在很多变量，比如诸多政策和贸易环境的不确定性，但若将这些不确定性排除在外，只看当前行业现状，现在的价格就是底部。短期内整个行业没有能力支撑价格进一步下跌。至于价格什么时候能反弹，以目前的竞争态势有可能再过三个月左右，价格可能会稳定或者稍微上抬。”有些人对此认为，未来一段时间，价格会回到现金成本和制造成本之间，随着产能继续出清，价格会回到制造成本。

而今年上半年，内蒙古大全新能源有限公司二期年产10万吨高纯多晶硅项目如期投产。公司整体生产稳定，实现多晶硅产量 127,239 吨。期间公司通过不断提升品牌形象，增强市场认知度，培养客户忠诚度，得以在激烈的市场竞争中稳固自身地位并实现销量 97,069 吨。

为进一步开拓产品下游应用市场，除高纯多晶硅，大全能源还拓展了半导体多晶硅。其中，半导体级硅料被大全能源视为未来新的利润增长点。

今年5月，大全能源规划的一期年产1000吨半导体级多晶硅项目首批产品顺利出炉，产品定位于8英寸和12英寸大硅片用半导体级多晶硅，且力争实现较低的生产成本。目前，国内半导体级多晶硅产品供应不足。12英寸直拉用多晶硅及8英寸区熔用多晶硅严重依赖进口，主要产能集中在美国Hemlock、德国Wacker、日本Tokuyama等企业。

行业前列的成本管控能力

优秀的成本管控是企业竞争取胜的关键战略之一，成本控制是所有企业都要面对的课题。而光伏行业是一个以成本为导向的行业，降本增效是永恒主题，尤其在行业面临挑战之时，企业更需通过持续创新、降本增效，力争跑赢这场淘汰赛。

大全能源最低的单位成本已经下探至二季度的45.94元/公斤，缓解了硅料价格下跌的盈利压力。2024年公司将在质量可控的前提下，通过技术革新、供应链拓展等途径获得成本下降，继续成为行业的成本领先者。

一直以财务稳健著称的大全能源，今年上半年在手现金仍十分充裕。公司持有货币资金47.8亿元、结构性存款15.3亿元、一年内定期存款及应收利息84.2亿元、一年以上定期存款及应收利息2.0亿元，合计约149.3亿元，此外还计提了7.8亿元的资产减值准备。公司无应收账款、无长期借款，资产负债率仅为11.4%，继续处在光伏主产公司最低水平。

普益标准研究员赵伟认为，结构性存款仍然是上市公司认购理财产品中占比最大的产品，这主要归因于结构性存款相比于普通定期存款仍具有一定的收益优势，同时其保留了存款产品低风险的本质属性，因而能够较好地满足上市公司对于闲余资金的投资需求。

而对于未来光伏总体产业发展及产品价格走势，大全能源依然保持乐观。鉴于当前市场环境与产品价格的波动情况，为了更好地控制成本、稳定产品价格以及减少不必要的现金消耗。大全能源调整了年度例行检修计划时间窗口期，并自第三季度起阶段性调整装置生产负荷。公司预计第三季度多晶硅产量4.30万吨至4.60万吨。

继去年开始布局境外市场后，大全能源还将继续加大海外市场开拓力度，积极争取海外订单，确保在市场价格波动中保持一定盈利能力。